Министерство сельского хозяйства Российской Федерации

ФГОУ ВПО «Кабардино-Балкарская государственная сельскохозяйственная академия»

На правах рукописи Брижоков Азамат Анатольевич

Инвестиционное обеспечение социально-экономического развития

региона

(на материалах Кабардино-Балкарской Республики)

)  ^s

 

08.00.05. - Экономика и управление народным хозяйством: управление инновациями и инвестиционной деятельностью, региональная

экономика

Диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук

Научный руководитель: д.э.н., профессор Шогенов Б.А.

Нальчик-2005

Содержание

Введение                                                                                                3

1.  Организация и механизм воспроизводственной деятельности в
региональных экономических системах                                                    11

1.1.        Организация и эффективность инвестиционной деятельности        11

1.2.        Организационно-экономический механизм воспроизводст­
венной деятельности в регионах                                                         25

2. Воспроизводственная деятельность и инвестиционная привлека­
тельность Кабардино-Балкарской республики в системе регионов

ЮФО РФ                                                                                                     41

2.1.  Воспроизводственное развитие регионов Южного
 Федерального округа                                    ,                                    41

 2.2. Инвестиционный климат и инвестиционная привлекатель­
ность регионов Южного Федерального округа                                 55

3. Закономерности трансформаций и социально-экономического
развития Кабардино-Балкарской республики                                           75

3.1.        Закономерности социально-экономического развития
агропромышленного региона                                                              75

3.2.        Приоритетные направления воспроизводственного развития
региона                                                                                                 84
Выводы и предложения                                                                         110
Список литературных источников                                                           140
Приложения                                                                                          149

Введение

Актуальность темы исследования. На современном этапе социально-экономического развития Российской Федерации одной из важнейших задач является привлечение инвестиций и на их основе - обеспечение устойчивого экономического роста регионов и страны. Формирование инвестиционного потенциала и разработка системы управления воспроизводственным процессом - необходимые условия активной и эффективной социально-экономической деятельности в субъектах РФ.

Трансформации, происходящие в национальной экономике, позволяют выявить проблемы развития регионов, являющиеся основой разработки комплексного подхода к обоснованию источников расширенного воспроизводства, созданию механизма позитивного развития экономики субъектов Федерации, повышению эффективности инвестирования.

 Возможности социально-экономического развития регионов во многом  определяются их инвестиционным климатом, привлекательностью реализуемых и предлагаемых инвестиционных проектов и программ. Оценка инвестиционного потенциала и рисков субъектов Федерации позволяет выявить факторы, тормозящие развитие региональной экономики, с позиций стабильности политического и экономического положения, предоставления гарантий инвесторам, формирования систем законодательства, кредитования и материально-технической базы предприятий, разработок по мониторингу и приоритетным направлениям социально-экономического развития регионов.

Необходимо формирование эффективного воспроизводственного механизма на региональном уровне, обоснование концептуальных подходов к развитию субъектов Федерации и наращивание соответствующего потенциала, позволяющего обеспечить экономический рост в регионах и социально-экономическое развитие страны. Все это обусловливает актуальность   исследования   этих   вопросов,   во   многом   определяющих

уровень, характер и эффективность воспроизводственного процесса в регионально-отраслевом секторе экономике.

Степень изученности проблемы. В экономической литературе активно исследуется проблематика сущности инвестиций, инвестирования и инвестиционной деятельности, инвестиционного анализа и менеджмента, оценки эффективности инвестиций, в том числе в работах Абрамова С, Аньшина В., Бабкова А., Бишенова А., Бланка И., Богатина Ю., Бочарова В., Веретенникова И., Виленского П., Власова В., Гецуриева С, Гуськова Н., Дектяренко В., Жданова В., Журавковой И., Зенякина В., Иванова Г., Казанчевой X., Крылова Э., Крюкова В., Лившица В., Сергеева И., Смоляка А., Стешина А., Ткачева А., Швандара В., Шершунова В.

В последние годы вопросы оценки инвестиционного потенциала и инвестиционного риска, формирующие во многом проблему инвестиционного климата и привлекательности регионов, изучались Акимовым М., Бакиджановым А., Бардом В., Бузулуковым С, Гришиной И., Гусевой К., Декрановым Б., Дрогобытским И., Кузнецовой В., Лазоревой Л., Магульской О., Марченко С, Пятковой С, Ревазовым В., Рамановой Е., Ройзман И., Секереным А., Сивелькиным В., Тихомировой И., Шахназаровым А., Шуметовым В., Щепетовой С, Филиным С, Фоломьевым А., Хасановым М., Юлдашевым С.

В итоге многолетних исследований в экономической литературе разработаны научные основы ' инвестирования и инвестиционной деятельности, инвестиционного механизма и менеджмента, инвестиционного потенциала и климата, обобщена богатая практика инвестиционного проектирования и оценки эффективности вложений в основной капитал. Вместе с тем многочисленные аспекты инвестиционной проблематики зачастую исследуются порознь без должной связи в регионах. Недостаточно разработаны отраслевые особенности инвестирования и методология оценки инвестиционной привлекательности на объектно-субъектном уровне. Все это

обусловливает актуальность и необходимость соответствующих дополнительных исследований.

Цель, идеи и задачи диссертационного исследования. Целью исследования является изучение инвестиционного обеспечения и формирование концепции активизации воспроизводственной деятельности на регионально-отраслевом уровне.

Цель исследования предопределила необходимость решения соответствующих задач:

-   исследования  сущности  экономических  категорий,   связанных  с
инвестиционным    обеспечением    отрасли    и    социально-экономическим
развитием регионов;

- обобщения и классификации способов и источников финансирования
инвестиционной     деятельности     в     рамках     различных     направлений
воспроизводственного развития регионов;

-   ситуационного анализа инвестиционной деятельности Кабардино-
Балкарской республики в системе регионов Южного Федерального округа
РФ;

-   интегральной   оценки   инвестиционного   климата   и   уровня   его
использования, разработки и реализации методики оценки инвестиционной
привлекательности Кабардино-Балкарской республики в системе регионов
Южного Федерального округа РФ;

-   изучения производственной структуры, факторов и закономерностей
социально-экономического развития Кабардино-Балкарской республики;

исследования организационно-институциональной структуры, факторов и закономерностей развития агропромышленного производства Кабардино-Балкарской республики;

- обоснование системы и прогнозирование развития приоритетных
отраслей региональной экономики Кабардино-Балкарской республики.

Предмет и объект исследования. Предметом исследования являются
организационно-экономические         отношения,           связанные             с

воспроизводственным развитием регионально-отраслевых экономических систем. Объектом исследования является Кабардино-Балкарская республика в системе регионов Южного Федерального округа РФ.

Теоретическая база исследования. Методологической основой диссертационной работы являются труды современных российских и зарубежных ученых по вопросам регионального развития и агропромышленного производства, инвестирования и инвестиционной деятельности, законодательные и нормативные акты Российской Федерации и Кабардино-Балкарской республики. В ходе исследования использовались материалы органов государственной статистики, а также собственные расчеты автора.

Диссертационная работа выполнена в рамках п. 4.15. «Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности в экономических системах», п. 4.18. «Обоснование методов оценки инвестиционных рейтингов и инвестиционной емкости экономических систем», п. 5.9. «Исследование тенденций, закономерностей, факторов и условий функционирования и развития региональных социально-экономических подсистем», п. 5.18. «Разработка проблем функционирования и развития предприятий, отраслей и комплексов в регионах; рациональное использование природно-ресурсной базы», п. 15.34. «Обоснование прогнозных сценариев развития агропромышленного комплекса предприятий и отраслей сельского хозяйства», п. 15.36. «Исследование особенностей воспроизводственного процесса в сельском хозяйстве» паспорта специальностей - 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью, региональная экономика, АПК и сельское хозяйство)»

Методы исследования. В диссертации, в рамках системного подхода, использовались различные методы и приемы экономических исследований: монографический, сравнительный, графический, индексный, группировок, расчетно-конструктивный, корреляционно-регрессионный.

Научная новизна диссертационной работы заключается в комплексном подходе к формированию механизма воспроизводственного развития регионально-отраслевых экономических систем. Конкретные приращения научного знания характеризуются следующими положениями:

-   систематизированы   понятия  инвестирования  и   инвестиционного
проектирования,     инвестиционной     деятельности     и     инвестиционного
механизма,     обоснована     классификация     способов     и     источников
финансирования   инвестиционной   деятельности    в   рамках   различных
направлений    воспроизводственного    развития    регионально-отраслевых
экономических систем;

-   на   основе   предложенной   технологии   ситуационного   анализа
субъектов Федерации в Южном Федеральном округе (с учетом размеров и
структуры   валовых   региональных   продуктов,   изношенности   основных
фондов, объемных и душевых характеристик вложений в основной капитал,
структуры     инвестиций     по     источникам     финансирования,     формам
собственности, видам основных фондов, отраслям региональной экономики)
выявлены индикаторные тенденции и взаимосвязи воспроизводственного
развития регионов;

обоснован методических подход к интегральной оценки инвестиционного климата и уровня его использования в регионах Южного Федерального округа, позволяющий оценить инвестиционную привлекательность и осуществить рейтинговую оценку исследуемых субъектов Федерации;

-   выявлены   закономерности   социально-экономического   развития
Кабардино-Балкарской республики,  позволяющие  обосновать  и  оценить

8

систему важнейших факторов воспроизводственного процесса (инвестиций с учетом временного лага, сельского хозяйства, численности занятого в экономике населения, ввода в эксплуатацию жилой площади, объема предоставляемых услуг);

-  на основе динамического анализа основных показателей развития
сельского     хозяйства     Кабардино-балкарской     республики     выявлены
закономерности       институциональных       трансформаций,       разработана
регрессионная модель деятельности сельскохозяйственных организаций КБР,
позволяющая выявить влияние на объемы производства структурного и
ценового    фактора,    плотности    поголовья    скота,    мотивации    труда,
воспроизводства материально-технической базы;

-   предложена   и   реализована   методика   анализа   муниципальных
образований   Кабардино-Балкарской   республики,   позволяющая   выявить
тенденции  социально-экономического   состояния  и  развития  (с  учетом
численности и структуры населения, доходов, розничной торговли и услуг,
объемов,    структуры    и    прибыльности        производства,    социальных
трансформаций), размеры и структуру сельскохозяйственного производства в
степной, предгорной и горной зонах КБР.

Практическая значимость исследования. Результаты исследования могут быть использованы при разработке концепций воспроизводственного развития по муниципальным образованиям КБР, отраслевых программ формирования, функционирования и повышения эффективности инвестиций в регионе.

Апробация и внедрение результатов исследования. Результаты и основные положения диссертационной работы обсуждались на международных, всероссийских, межвузовских научно-практических конференций и семинаров в Нальчике, Волгограде, Владикавказе, Ставрополе, Самаре в 2001-2005 гг., а также в материалах периодической печати.

Основные положения диссертации использованы министерствами сельского хозяйства, экономического развития и торговли Кабардино-Балкарской республики при разработке программы развития региона на период до 2006г.

Публикации. По теме диссертации автором опубликовано 7 научных работ, общим объемом 5,89 п.л.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка литературы и приложений.

В     первой     главе     диссертации     «Организация     и     механизм воспроизводственной    деятельности     в     региональных     экономических системах» рассмотрены экономическое содержание и взаимосвязь понятий инвестирования     и     инвестиционной     деятельности,     инвестиционного проектирования   и   инвестиционного   механизма,   оценки   инвестиций   и классификации   способов   финансирования   инвестиционного   процесса. Исследуются  основные направления социально-экономического развития' региональных   экономических   систем   на   основе   самофинансирования субъектов хозяйствования, использования заемных и привлеченных средств,; прочих источников расширенного воспроизводства.

Во второй главе диссертации «Воспроизводственная деятельность и инвестиционная привлекательность Кабардино-Балкарской республики в системе регионов ЮФО РФ» анализируются размеры и структура валового регионального продукта, свидетельствующие об уровне экономического развития и специализации региональных экономик Южного Федерального округа. Изучаются вопросы инвестиционной активности исследуемых субъектов Федерации с позиций изношенности основных фондов отраслей регионов, объемных и душевых вложений в основной капитал, структуры инвестиций по формам собственности, источникам финансирования, видам основных фондов, отраслям экономики. На основе динамического анализа инвестиционных потенциалов и рисков КБР в системе регионов ЮФО

10

осуществляется интегральная оценка инвестиционного климата, изучаются уровни его использования по исследуемым субъектам, проводится рейтинговое ранжирование их по инвестиционной привлекательности.

В третьей главе диссертации «Закономерности трансформаций и воспроизводственного социально-экономического развития Кабардино-Балкарской республики» изучается динамика основных показателей региона (в сопоставимых характеристиках), выявляются тенденции социально-экономических изменений. На основе методов количественного анализа проводится изучение параметров воспроизводственного развития, определяется зависимость темпов роста валового регионального продукта от важнейших факторов. Исследуется динамика развития базовых отраслей региональной экономики КБР - сельского хозяйства, промышленности (в том числе пищевой), сферы услуг, курортно-туристского комплекса. Изучаются социально-экономические трансформации развития муниципальных образований республики, выявляются тенденции зонального сельскохозяйственного производства.

11

1. Организация и механизм воспроизводственной деятельности в ре­гиональных экономических системах 1.1. Организация и эффективность инвестиционной деятельности

В рамках общего подхода инвестициями являются все виды финансо­вых, материальных и других ценностей, вкладываемые инвесторами в объек­ты предпринимательской и иной деятельности с целью извлечения прибыли [33, с.5].

В связи с этим инвестирование рядом авторов рассматривается как вложение денежных средств и других капиталов с целью последующего их увеличения в процессе реализации различных инвестиционных проектов [40, 66].

Инвестирование является одним из составных элементов инвестицион­ной деятельности, хотя, некоторые авторы рассматривают ее как вложение средств, заключающееся в осуществление практических действий в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта [33, с.20]. Как видно, данный подход нивелирует различия инвестирования и инвестицион­ной деятельности, что, по нашему мнению не является корректным, ибо по­добная трактовка сужает отдельные элементы, характеристики и направления инвестиционной деятельности.

Более плодотворным является другой подход, когда с позиций анализа жизненного цикла инвестиционную деятельность трактуют как формирова­ние, размещение и вложение средств, трансформацию и возмещение инве­стиционных отношений [40,с.23]. Данная трактовка инвестиционной дея­тельности рассматривает инвестиционную деятельность в рамках комплекс­ного подхода и, на наш взгляд, является более полной.

В связи с этим, определим инвестиционную деятельность как совокуп­ность объектов, субъектов, инструментов, методов осуществления и направ-

12

лений ведения инвестиционного процесса, характеризующую потенциал раз­вития экономической системы.

В процессе исследования проблемы эффективного размещения средств выделяют три основные стадии [33, с.5].

Первая стадия обусловлена классической либеральной мыслью, со­гласно которой рыночная экономика и частная собственность на средства производства определяют возможность оптимального использования капита­ла. Центральной идеей классической либеральной экономической теории яв­лялось эффективное использование имеющихся ресурсов с целью удовлетво­рения потребностей в условиях рыночной экономики и наличия частной соб­ственности.

Вторая стадия в своей основе базируется на исследованиях по доказа­тельству тождества условий максимальной эффективности и условий равно­весия рыночной экономии [27, 33].

Данный период также характеризуется продуктивным подходом к ин­вестициям - концепцией «вменения», суть которой состоит в отсутствии ка­кой-либо ценности у самих инвестиций и наполнении («вменении») инвести­ций экономическим результатом в процессе их применения.

Следующими теориями в рамках второй стадии указанного направле­ния развития экономической науки с позиций эффективного размещения средств является концепция «окольности», разработка которой позволяет в рамках анализа технологического развития исследовать особенности совре­менного инвестиционного процесса [33], а также общая теория занятости, процента и денег, позволяющая количественно соизмерить сбережения, ин­вестиционную деятельность, уровень занятости и ставку процента [63].

В некоторых публикациях исследованы вопросы управления финан­совыми ресурсами в мобилизационной схеме хозяйствования, эффективности инвестиций в условиях социализма [10]. Следует отметить, что указанные

13

теории эффективного размещения средств не были в полной мере подкреп­лены конкретными расчетами и доказательствами.

Теориям, относящимся к третьей стадии, свойственен строгий матема­тический аппарат. Среди множества исследований условий и факторов инве­стирования, следует выделить работы:

-     М. Фридмена, Ф. Хайека и др., посвященные изучению механизма
государственного регулирования инвестиционной деятельности;

-     И. Фишера, содержащие анализ инвестиционной деятельности в ус­
ловиях рынка;

-     В. Барда, В. Маневича, Я. Уринсона и др., раскрывающие трудности
организации инвестиционных процессов в российских условиях переходного
периода;

-     концепция рефлективности Дж. Сороса, определяющая механизм об­
ратной   связи   между   реалиями   экономики   и   ожиданиями   инвесторов
[10,27,33].

Инвестиционная деятельность начинается с соответствующего проек­тирования, представляющего собой общую и развитую область знаний, от­ражающую теорию и практику разработки и реализации инвестиционных процессов [59, с. 14].

Поэтому, под инвестиционным проектом понимается план или про­грамма вложения капитала с целью последующего получения прибыли [68, с. 38].

В итоге, инвестиционный проект, с позиций целеполагания (рис.1), оп­ределяют как комплекс действий, работ, услуг, сделок, управленческих опе­раций, направленных на достижение поставленной цели; как комплект доку­ментов, содержащий все необходимые сведения о конкретном варианте ин­вестирования [16,33].

При этом учитываются проектные материалы, система сформулиро­ванных целей, комплекс организационно-технической и нормативной доку-

14

ментации, совокупность всех используемых ресурсов (трудовых, материаль­ных, финансовых и пр.), необходимых для реализации и создания физиче­ских объектов, а также формирования системы управленческих решений по их выполнению.

Рис. 1. Процесс управления инвестиционным проектом

15

К числу основных факторов, препятствующих реализации инвестици­онного проекта, относятся: экономические риски, политические риски, ко­лебание рыночной конъюнктуры, нестабильность курса валют, природно-естественные риски, отсутствие полной оперативной и достоверной инфор­мации о состоянии участников реализации инвестиционного проекта (финан­совое положение, репьютинг, нарушение договорных условий, неплатежи), качество продукции сырья, показатели эффективности производства, недос­таточно четко сформулированная цель инвестиционного проекта.

На государственном уровне регламентация инвестиционной деятельно­сти осуществляется на основе «Методических рекомендаций по оценке эф­фективности инвестиционных проектов» [69].

Любой из инвестиционных проектов, осуществляемых на территории России, должен пройти комплексную экспертизу: технико-технологическую, институциональную, коммерческую, финансовую, экономическую, социаль­ную и экологическую (рис. 2).

В связи с этим, в «Методических рекомендациях ...» при расчете эф­фективности производится оценка коммерческой, бюджетной и обществен­ной эффективности.

Расчет коммерческой эффективности базируется на финансовых пока­зателях реализации проекта с позиций инвесторов, хозяйствующих субъек­тов, акционеров.

Бюджетная эффективность характеризуется финансовыми результата­ми влияния инвестиционного проекта на бюджеты федерации, региона, му­ниципальных образований.

Общественная эффективность характеризует результативность инве­стиционного проекта с позиций социальных, экологических, политических и институциональных последствий.

16

Система характеристик эффективности инвестиционной деятельности (на основе сопоставления затрат и результатов от реализации соответствую­щих проектов) приведена на рисунке 3.

Рис. 2. Организация комплексной экспертизы инвестиционных проектов

[33, с. 154]

Технико-технологическая экспертиза: анализ месторасположения, масштаба

и сроков реализации проекта, особенностей технологии, соответствия их
__________ нормам и стандартам, технической инфраструктуре_____

Институциональная экспертиза: анализ и оценка деятельности организации,
ответственной за осуществление и эксплуатацию проекта, техническую под-
__________ держку и взаимодействие с внешним окружением

Коммерческая экспертиза: маркетинг сбыта производимой продукции и ана­
лиз проблем закупочной деятельности по приобретению необходимого сы-
________________ рья, материалов и полуфабрикатов_______________

Финансовая экспертиза: стоимостная оценка проекта, всех элементов проекта

на основе анализа рентабельности, критериев эффективности, оценка финан-

_________ совых последствий и степени финансовой автономии проекта       

Экологическая экспертиза: полная или ограниченная оценка воздействия
________________ проекта на окружающую среду_______________

Социальная экспертиза: анализ социокультуры и демографии, приемлемость проекта для местных культуры и условий, социальной организации

Экономическая экспертиза: оценка рациональности привлечения и использо­
вания в проекте национальных или международных ресурсов в условиях
_______________________ конкуренции________________________

17

Оценка инвестиционных проектов производиться с помощью следую­щих показателей [1,9,16,27,29,33,40,88,94]:

-   чистого дохода (ЧД);

-   чистого дисконтированного дохода (ЧДД, NPV);

-   срока окупаемости (Ток, РР);

-   внутренней нормы доходности (ВНД, IRR);

-   индексов доходности затрат и инвестиций (ИД, PI);

-   потребности в дополнительном финансировании (ПФ);

-   других показателей, отражающих специфику инвестиционного проек­
та.

Чистый доход (ЧД, NV) представляет собой сальдо денежного дохода за расчетный период и рассчитывается по формуле:

D

где   t - результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета,

' - затраты, осуществляемые на t-ом шаге,

Т - временной период расчета.

Чистым дисконтированным доходом (ЧДД, NPV) называется превы­шение интегральных результатов над интегральными затратами и определя­ется как:

где Е - норма дисконта.

Если величина ЧДД больше 0, то инвестиционный проект признается эффективным и его следует принять к реализации.

Срок окупаемости инвестиций (Т_ок, РР) определяется как минимальный период времени от начала реализации инвестиционного проекта до момента,

18

когда первоначальные инвестиции покрываются суммарными результатами его осуществления и рассчитывается:

Рис. 3. Система характеристик эффективности инвестиционной деятельности

19

Внутренняя норма доходности (ВНД, IRR) определяет норму дисконта, при котором величина приведенного эффекта равна приведенным инвести­ционным вложениям и определяется исходя из равенства:

Таким образом, рассчитанная величина нормы доходности сравнивает­ся с величиной дохода капитала, требуемой инвестором. В некоторых случа­ях ВНД используют для оценки степени устойчивости проекта.

Индекс доходности (ИД, PI) отражает относительную отдачу проекта на вложенные средства. Инвестиционный проект принимается, если ИД больше единицы.

Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) - это макси­мальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного саль­до от инвестиционной и операционной деятельности и показывает мини­мальный объем внешнего финансирования инвестиционного проекта, необ­ходимый для его реализации.

Для оценки эффективности инвестиций используют и другие показате­ли: простая норма прибыли, интегральная эффективность затрат, капитало-отдача и т.д.

Решение о принятии инвестиционного проекта основано на анализе значений всех вышеперечисленных показателей и учете факторов риска.

Коммерческая эффективность инвестиционного проекта определяется соотношением затрат и результатов, обеспечивающих необходимую норму доходности, учитывает следующие виды деятельности инвестора [33]:

- финансовую,

- операционную,

20

- инвестиционную.

По каждому виду деятельности оценку проводят на основе анализа по­тока денежных средств, определяемого как разность между притоком и отто­ком денежных средств за анализируемый период времени осуществления проекта.

Поток финансовых ресурсов от финансовой деятельности определяется с учетом схемы финансирования и в ходе расчета эффективности инвестици­онного проекта.

Поток денежных средств от операционной деятельности рассчитывает­ся как сумма всех видов доходов и расходов от эксплуатации инвестицион­ного проекта.

Анализ притока денежных средств от инвестиционной деятельности производится с учетом необходимых вложений и оттока денежных средств.

Бюджетная эффективность отражает влияние результатов осуществле­ния инвестиционного проекта на доходы и расходы консолидированного бюджета соответствующего уровня - федерального, регионального, муници­пального. Показатели бюджетной эффективности оцениваются по требова­ниям органов управления.

Основным показателем для расчёта бюджетной эффективности являет­ся бюджетный эффект, определяемый как разность между превышением до­ходов бюджета соответствующего уровня - D_t над его расходами - R_t на осу­ществление инвестиционного проекта на t-ом шаге:

где B_t - бюджетный эффект,

D, - доходы (притоки) бюджета, R_t - расходы (оттоки) бюджета, t - временной период расчета.

К расходам бюджета относятся [33,91]:

21

-   субсидирование;

-   дотации бюджета, направленные на реализацию государственной це­
новой политики в отдельных отраслях и другие социальные мероприятия;

-   инвестиционные кредиты;

-   налоговые льготы;

-   государственные бюджетные ресурсы на условиях собственности ак­
ций акционерного общества (АО), созданного для осуществления инвестици­
онного проекта;

-   государственные гарантии займов.

В доходы бюджета включаются [33,91]:

-   денежные средства от пошлин, налогов, сборов, акцизов, отчислений;

-   погашение кредитов, выданных ранее;

-   платежи Министерству финансов РФ за сопровождение иностранных
кредитов;

-   дивиденды по ценным бумагам, выпущенным государством в целях
реализации инвестиционного проекта;

-   средства от конкурсов и торгов, организованных в рамках данного
инвестиционного проекта, лицензирования.

Основными показателями бюджетной эффективности является чистый дисконтированный доход ЧДДб, внутренняя норма доходности (ВНД) и ин­декс доходности бюджета (ИДб), индекс доходности гарантий (ИДГ), опреде­ляемый как отношение ЧДДб к величине гарантий.

Общественная эффективность отражает социально-экономические ре­зультаты инвестиционного проекта для национальной экономики. При расче­те показателей общественной эффективности в стоимостном выражении включаются:

-   экологические результаты,

-   социальные результаты,

-   прямые и косвенные финансовые результаты,

22

-   иностранные кредиты, займы, поступления и др.;

-   результаты производственной деятельности.

Экологические результаты инвестиционного проекта включают учет:

-   наличия безотходных технологий на производстве,

-   степени утилизации отбросов производства,

-   количества выбросов и отходов в окружающую среду,

-   степени экологических, природно-естественных и техногенных рис­
ков.

Социальные результаты указывают на изменение социальной среды в ходе реализации инвестиционного проекта. Они характеризуются следую­щими показателями (рис. 4):

-   качества жизни,

-   здоровья населения,

-   продолжительности жизни населения,

-   уровня занятости населения.

Общественная эффективность представляет сочетание экологических, социальных и экономических результатов осуществления инвестиционного проекта; характеризует соотношение интересов государственных (регио­нальных, муниципальных) органов управления и участников инвестиционно­го проекта.

Следует также более подробно рассмотреть понятие, сущность и спе­цифические черты инвестиционной деятельности, осуществляемой в регио­нах, так как регионализация экономики является одной из современных тенденций мировой экономики [9,10,12,26,31,92,100,106].

Одни исследователи определяют регион как достаточно широкий круг экономических объектов от международных систем до территориальных об­разований отдельных государств или как часть территории, обладающая общностью природных, социально-экономических, национально-культурных и иных условий [33, с. 213].

 

Рис. 4. Структура социальных характеристик инвестиционного проекта

 

23

24

Другие под регионом понимают фактически существующую и дейст­вующую основную ячейку территориальной структуры страны, а именно -субъект Российской Федерации: область, край, республику [27, с.71].

Приоритетными сферами инвестиционного финансирования в регионах являются следующие [33, с. 65]:

-   производства, выпускающие импортозамещающую продукцию, по­
ставки которой были прекращены (предоставление поддержки имеет важное
значение для развития указанных производств);

-   предприятия, осуществляющие выпуск конкурентоспособной про­
дукции (поддержка обусловлена необходимостью сокращения издержек про­
изводства продукции по сравнению с уровнем цен, который устанавливают
монополии);

-   предприятия, выпускающие продукцию, пользующуюся повышенным
спросом;

-   предприятия, производящие новые виды продукции или продукцию
более высокого качества;

-          предприятия производственной и социальной инфраструктуры.
Государственное регулирование инвестиционной деятельности вклю­
чает в себя следующие основные мероприятия [16,29,65,70].

1)  экспертиза инвестиционных проектов в соответствии с разработан-
ными Методическими указаниями;

2)          разработка норм и правил ведения инвестиционной деятельности и
осуществление контроля за их выполнением;

3)          выпуск государственных облигационных займов;

4)          предоставление гарантий отечественным и иностранным инвесто­
рам;

5)          финансирование инвестиционных проектов на основе проводимых
конкурсов;

25

6)       составление перечня объектов государственного значения, нуждаю­
щихся в государственном финансировании;

7)       совершенствование налогового законодательства;

8)       предоставление льгот и гарантий пользования природными ресурса­
ми российской Федерации;

9)       разработка и принятие антимонопольных мер;

10)    стимулирование создания инвестиционных фондов в субъектах
российской Федерации;

11)      совершенствование системы кредитования;

12)      проведение переоценки основных фондов;

13)      развитие лизинговых отношений в РФ;

14)  проведение и публикация рейтингов инвестиционной привлека­
тельности регионов РФ.

1.2. Организационно-экономический механизм воспроизводственной

деятельности в регионе

Результативность инвестиционной деятельности во многом зависит от эффективности функционирования системы управления формированием, ор­ганизацией и регулированием инвестиционного процесса в целом, получив­шей название инвестиционного механизма [14,15,28,29,33].

Категория «механизм» рассматривается в нескольких аспектах (рис. 5): хозяйственном, организационном, инвестиционном [17,33,60,76].

Первыми исследованиями механизмов в экономике являлись труды В. Парето, представившего и описавшего прообраз экономического (хозяйст­венного) механизма - «агрегат». В. Парето определил «агрегат» как комби­нацию элементов, соединенных в некоторое целое и обладающий ключевым свойством, отличающим его от суммы всех составных элементов [33].

Жданов В.П. определяет экономический и хозяйственный механизмы как организованную или упорядоченную систему взаимодействия экономи-

26

ческих явлений на основе совокупности институциональных установлений, обеспечивающую субъектам хозяйствования в определенных расчетных ре­жимах достижение заданных или прогнозируемых результатов [33, с. 100]. Рис. 5. Определения категории «механизм» в экономических исследованиях

[по 17,33,60,76]

27

Другие авторы рассматривают инвестиционный механизм как взаимо­действующую совокупность методов и форм, источников инвестиций, инст­рументов и рычагов воздействия на воспроизводственный процесс на макро-и микроуровнях в интересах расширения действующего производства или авансирования вновь создаваемого производства [33, с.104]. Однако, данное определение является весьма громоздким и не отражает в полной мере спе­цифику инвестиционного механизма, которая, на наш взгляд, заключается в соответствии ведения экономической, производственной и инновационной деятельности для обеспечения процесса воспроизводства существующей экономической системы (приложение 1).

Проведем более детальный анализ подсистемы финансирования инве­стиционного механизма. Одной из ключевых функций данной подсистемы (как было указано выше) является выявление форм (способов) финансирова­ния инвестиционной деятельности. В связи с этим осуществим классифика­цию способов финансирования инвестиционной деятельности [32 и др.] в рамках различных направлений:

1.  Самофинансирование:

-    самофинансирование из накопленных капитализированных прибы­
лей (за счет фонда развития фирмы);

-    самофинансирование из накопленного амортизационного фонда и
текущих амортизационных отчислений;

-    использование резервного фонда для покрытия внешних текущих
убытков предприятия планируемых на период для выхода предприятия на
проектные показатели и объемов выпуска и продаж, превышающих объем
безубыточности выпуска и продаж;

-    финансирование из собственного капитала предприятия, помещен­
ного в уставной фонд фирмы (при превышении им действующего норматива
поддержания определенной величины уставного капитала).

2. Заемные средства:

28

-   банковские кредиты (в первую очередь долгосрочный и среднесроч­
ный инвестиционный кредит)

-   заемные средства, выручаемые от размещения на биржевом или вне­
биржевом - фондовых рынках специально выпускаемых облигаций предпри­
ятия;

-   коммерческий кредит поставщиков материальных покупных ресурсов
(запасов сырья, полуфабрикатов, комплектующих изделий, услуг контраген­
тов и прочее) при покупке этих ресурсов в рассрочку или с отсроченным пла­
тежом;

-   лизинг специально заказанного оборудования с отсроченным выпус­
ком его после того, как оно будет поставлено с разрешением в течение опре­
деленного времени использовать его на условиях аренды (при этом возможна
не одна разновидность такого лизинга - прямой, оперативный, финансовый и

др.)-

3. Привлеченные средства:

-   привлеченные средства акционеров - учредителей (пайщиков) и тех
(в открытых акционерных обществах), кто приобрел акции предыдущих до­
полнительных эмиссий (выпусков акций);

-   средства, привлекаемые от размещения на фондовом рынке новых
выпусков акций (или поступающие от дополнительных новых пайщиков, ес­
ли речь идет о не акционерных обществах или товариществах с ограничен­
ной ответственностью уставный фонд при их перерегистрации может нара­
щиваться за счет взносов в него от дополнительно принимаемых членов).

4. Прочие смешанные или нетрадиционные источники финансирова­
ния:

- выпуск и размещение конвертируемых друг в друга акций и облига­
ций

-получение форвардных контрактов на поставку осваиваемой продук­ции со значительно отсроченным сроком поставки, но при наличии от заказ-

29

чика существенных, вплоть до полной оплаты по сниженной цене, авансовых платежей;

-венчурные инвестиции в высокоэффективные рисковые проекты на стадиях исследования, запуска и развития;

- государственное финансирование в виде целевого льготного кредито­вания, долевого участия, гарантий по кредитам.

Рассмотрим каждую из форм более подробно. Лизинговые операции представляют собой форму экономических отношений, способствующих пе­ремещению интересов хозяйствующих субъектов от нелегитимной посред­нической деятельности в сферу материального производства [62, с. 3].

Лизинг также определяют как форму инвестирования на основе согла­шения между собственником имущества (лизингодателем) и лизингополуча­телем о передаче имущества в пользование на оговоренный период на согла­сованных условиях с выплатой ежеквартально или ежемесячно лизинговых платежей [99].

Лизинг в Федеральном Законе «О финансовой аренде (лизинге)» опре­делен как совокупность экономических и правовых отношений, возникаю­щих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга, а лизинговая деятельность как вид инвестиционной по приобретению имущества и передачи его в лизинг [34].

Лизинг способствует росту научных исследований, повышению эффек­тивности производства за счет приобретения необходимых машин, оборудо­вания, технологий, его рассматривают как форму реализации строительной техники и как средство финансирования инвестиций для потребителя, арен­датора [21,27,62,78-80,109].

Для раскрытия экономического содержания лизинга установим его объекты и субъекты. Объектами (предметами) лизинга является практически любой объект, который не уничтожается в производственном цикле и ис­пользуется в производственных или профессиональных целях [62, с. 6].

30

Объектами лизинга являются [62, с. 7]:

-   оборудование специальное технологическое для животноводства и
кормопроизводства, установки бурильные (от 2 до 3 лет полезного использо­
вания);

-   краны стреловые переносные, тракторы лесопромышленные, машины
и оборудование погрузочно-разгрузочное, транспортное оборудование для
строительно-монтажных    и    отделочных    работ,    техника    электронно-
вычислительная;

-   здания, средства подъемно-транспортные, машины и оборудование
сельскохозяйственные, станки специализированные, оборудование деревопе-
рерабатывающее для производства мебели, аппаратура теле- и радиоприем­
ная;

-   здания, станки с числовым программным управлением, конвейеры,
тракторы, комбайны, машины для металлургических процессов, пищевой и
табачной промышленности, производства текстильных и кожаных изделий;

-   сооружения, краны, оборудование целлюлозно-бумажное, суда пас­
сажирские, баржи, вагоны-самосвалы, самолеты (срок полезного использова­
ния - от 10 до 15 лет включительно);

-   здания, суда промысловые, вагоны-цистерны (срок полезного исполь­
зования - от 15 до 20 лет включительно);

-   суда сухогрузные, краны плавучие (срок полезного использования -
от 20 до 25 лет включительно);

-   платформы и др.

В последнее время наибольшее распространение получил лизинг сель­скохозяйственной техники.

Согласно Закону Российской Федерации «О финансовой аренде (ли­зинге)» субъектами лизинга являются [34]:

- лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет
привлеченных и (или) собственных денежных средств приобретает в ходе

31

реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права соб­ственности на предмет лизинга;

-   лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в
соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за опре­
деленную плату, на определенный срок и на определенных условиях во вре­
менное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга;

-   продавец - физическое или юридическое лицо, которое в соответст­
вии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю на
определенный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец
обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в
соответствии с условиями договора купли-продажи.

Ряд экономистов трактует лизинг либо как форму кредитных отноше­ний, либо как форму снижения противоречий аренды. Однако, отождествлять лизинг с арендой либо с кредитованием не совсем корректно, так как лизинг является более сложной формой, имеющей определенную специфику (табл.

2).

Из таблицы 2 видно, что лизинг несет и черты аренды, и кредитных отношений, что определяет его многофакторный и многоаспектный характер.

Анализ литературных источников позволил выявить причины возник­новения лизинга в Российской Федерации:

1) диверсификация бизнеса, т.е. побуждение предприятий к поиску но­
вых рынков, технологий, возможностей, сфер деятельности;

2)      моральное старение производственной базы и сокращение темпов
обновления техники и технологии (табл. 3);

3)      дисбаланс спроса и предложения на рынке оборудования и машин,
обусловленный низкими объемами инвестиций в отрасли производства;

32

Таблица 2

Отличие лизинга от аренды и кредитования

 

Отличительный	Лизинг	Аренда	Кредитование
признак
1. Количество	три	две	две
сторон
2. Право собст-	право собствен-	у арендодателя	вещное право у
венности и вла-	ности на предмет		заемщика, реали-
дения имущест-	лизинга у лизин-		зуемое впослед-
вом	годателя		ствии в право
			собственности
3. Ответствен-	несет изготови-	несет арендода-	виновная сторона
ность за наруше-	тель	тель
ние условии до-
говора
4. Направление	коммерческие	некоммерческие	коммерческие
использования	цели	цели	цели
предметов дого-
вора
5. Форма оплаты	компенсацион-	денежная форма	денежная форма
	ный платеж
6. Снижение (со-	несет лизингопо-	несет арендода-	несет заемщик
кращение) степе-	лучатель	тель
ни риска
7. Обеспечение	объект лизинго-	лизинговая ком-	залог имущества
гарантий	вой сделки	пания	заемщика

Авторская разработка

4)      дефицит финансовых и материальных ресурсов;

5)      развитие предпринимательства: у большинства предприятий малого
бизнеса возникает потребность в оборудовании и технике, однако нет воз­
можности выделить средства на их приобретение;

6)   необходимость совершенствования сбытовой политики предпри­
ятий: в связи с нехваткой финансовых средств у предприятий, производители
машин и оборудования для решения проблемы сбыта практикуют лизинг.

33

Таблица 3 Степень износа основных фондов предприятий и организаций по отраслям

экономики, на начало года, % [62,с.43]

 

Основные фонды	1999г.	2000г.	2001г.
Все основные фонды Из них по основному виду деятельности: промышленные предпри­ятия - всего В том числе: здания, сооружения и пе­редаточные устройства машины и оборудование транспортные средства	41,9 52,9 44,8 68,1 56,5	42,4 52,4 44,3 66,5 51,8	45,8 51,5 44,6 62,7 49,0
Строительные организации - всего В том числе: здания, сооружения и пе­редаточные устройства машины и оборудование транспортные средства	40,7 27,3 65,3 57,4	44,6 33,5 62,1 66,3	44,7 34,8 56,0 52,2
Транспортные организации -всего В том числе: здания, сооружения и пе­редаточные устройства машины и оборудование транспортные средства	45,0 41,1 64,5 57,3	47,8 43,9 62,4 59,2	51,7 47,4 56,5 62,4
Организации торговли и общественного питания -всего В том числе: здания, сооружения и пе­редаточные устройства машины и оборудование транспортные средства	41,4 39,9 48,4 44,5	38,1 38,3 37,5 39,6	53,8 50,5 80,7 33,8

В качестве признаков классификации видов лизинга выделяются:

-  направления использования предмета лизинга;

-  тип имущества, передаваемого в лизинг;

34

-  количество участников лизинговых отношений;

-  характер лизинговых платежей;

-  тип лизингополучателя;

-  цель использования имущества;

-  объем обслуживания предмета лизинга.

Одна из классификаций видов лизинга приведена в приложении 2 [62, с. 56].

Основными видами лизинга являются финансовый и операционный, каждый из которых имеет свои особенности (табл. 4).

Таблица 4

Основные различия между оперативным и финансовым лизингом

[33,с.64]

 

Оперативный лизинг	Финансовый лизинг
Кратко- и среднесрочный характер сделки.	Средне- и долгосрочный характер сделки.
Частичная амортизация стоимости имуще­ства, по окончании договора предмет ли­зинга может быть сдан в лизинг.	Амортизация полной или частичной части стоимости имущества.
Лизинговый договор предусматривает уча­стие лизингодателя техобслуживании, ре­монте, страховании имущества, выплате налогов.	Лизинговый договор сводится преимущест­венно к финансированию сделки со сторо­ны лизингодателя. К лизингополучателю переходят все обязательства.
Предлагается компаниями-произво­дителями оборудования, их дочерними ли­зинговыми фирмами и торговыми компа­ниями.	Предлагается банками и их дочерними ли­зинговыми компаниями.
Выбор имущества и вид обслуживания оп­ределяется лизингодателем.	Лизингополучатель сам выбирает имуще­ство, поставщика.
Имущество поставляется лизингопользова-телю непосредственно лизингодателем.	Имущество непосредственно поставляется лизингопользователю, минуя лизингодате­ля.
Претензии по качеству имущества, его ком­плектности, исправлению дефектов в тече­ние гарантийного срока лизингополучатель направляет лизингодателю.	Претензии по качеству имущества, его ком­плектности, исправлению дефектов в тече­ние гарантийного срока лизингополучатель направляет непосредственно продавцу.

35

Разделение лизинга на финансовый и операционный предоставляет возможность выбора лизинговых услуг, взаимоотношений с поставщиками, новых и гибких форм платежей и т.д.

В настоящее время лизинг в России является перспективной формой развития отраслей народного хозяйства, в частности агропромышленного комплекса (АПК). Если в советский период сбыт продукции сельского хозяй­ства и оплата за нее гарантировались государством, то в настоящее время каждое сельскохозяйственное предприятие вынуждено искать собственные каналы сбыта даже при наличии высоких производственных показателей (табл. 5).

Лизинг является наиболее приемлемой формой осуществления инве­стиционной деятельности в АПК, так как его использование позволяет эф­фективно распределять ассигнования бюджета, внедрять прогрессивные тех­нологии в сельскохозяйственное производство и т.д.

Нормативно-правовой базой регулирования лизинговых отношений в АПК служат Постановление Правительства Российской Федерации «Об ор­ганизации обеспечения агропромышленного комплекса машиностроительной, продукцией на основе долгосрочной аренды (лизинга)» от 16.06.1994г. № 686 и Постановления Правительства Российской Федерации «О совершенствова­нии лизинговой деятельности в агропромышленном комплексе Российской Федерации» от 29.10.1997 г. № 1367, содержащие порядок обеспечения агро­промышленного комплекса машиностроительной продукцией и приобрете­ния племенного скота на основе финансовой аренды (лизинга), Постановле­ние Правительства Российской Федерации от 22.05.2001г. № 404 «О совер­шенствовании лизинговой деятельности в агропромышленном комплексе» [62,110].

Для развития лизинговых отношений в РФ в 1999г. была создана об­щенациональная лизинговая компания «Росагролизинг», которой были пре­доставлены бюджетные средства в уставной капитал.

36

Таблица 5

Производство основных видов сельскохозяйственной продукции в России

в 1989-2004 гг. [104,с.67]

 

Отрасли	989	990	991	992	993	994	995	996	997	998	666	2000	2001	2002	Прогноз авторов
2003	2004
Зерно (в весе после доработки), млн. тонн	104,8	116,7	89,1	106,9	99,1	81,3	63,4	69,3	88,6	47,9	54,7	65,5	85,2	86,4	70,0	79,0
в % к предыдуще­му году	112,0	114,4	76,3	120,0	92,7	82,0	78,0	109,3	127,8	54,1	114,2	119,7	130,1	101,4	81,0	112,9
в %к 1998 году	100,0	111,4	85,0	102,0	94,6	77 6	60,5	66,1	84,5	45,7	57?	62,5	81,4	82,4	66,8	75,4
Картофель, млн. тонн	33,8	30,8	34,3	38,3	37,7	33,8	39,9	38,7	37,0	31,4	31,3	34,0	35,0	32,7	34,2	33,1
в % к предыдуще­му году	100 0	91,1	111,4	1117	98,4	89 7	118,0	97,0	95,6	84,9	99,7	10Я6	102,9	93,4	104,6	96,8
в %к 1998 году	100,0	91,1	101,5	113,3	115,5	100,0	118,0	114,5	109,5	92,9	92,6	100,6	103,5	96,7	101,2	98,0
Сахарная свекла (фабричная), млн. тонн	37,4	32,3	24,3	25,5	25,5	13,9	19,1	16,2	13,9	10,8	15,2	14,1	14,6	15,0	14,3	14,7
в % к предыдуще­му году	114,0	86,4	75,2	104 Q	100,0	54,5	137,4	84 8	85,2	77,7	140,7	92,8	103,5	102,7	95,3	102,8
в%к 1998 году	100,0	86,4	65,0	68,2	68,2	37,2	51,1	43,3	37,2	28,9	40,6	37,7	39,0	40,1	38,2	39,3
Подсолнечник на зерно, млн. тонн	3,8	3,4	2,9	3,1	2,8	2,6	4,2	28	2,8	3,0	4,2	3,9	77	3,5	14	3,3
в % к предыдуще­му году	89,5	89,5	85,3	106,9	90,3	92,9	16И	66,7	100,0	107,1	140,0	97 9	69,2	129,6	97,1	97,0
в%к 1998 году	100,0	89,5	76,3		73,7	68 4	110,5	73,7	73 7	78,9	110,5	102,6	710	92.1	89,5	86,8
Овощи, млн. тонн	11,2	10,3	10,4	10,0	9,8	9,6	11,3	10,7	11,1	10,5	12,3	12,5	13,3	12,9	13,2	13,3
в % к предыдуще­му году	97,0	92,0	101,0	96,2	98,0	98,0	117,7	94,7	103,7	94,6	117,1	101,6	106,4	97,0	102,3	100,8
в %к 1998 году	100,0	92,0	92,9	89,3	87,5	85,7	100,9	95,5	99,1	93,7	109,8	111,6	1187	115,2	117,9	118,8
Мясо (в убойной массе), млн. тонн	10,1	10,1	9,4	8,3	7,5	6,8	5,8	5,3	4,9	4,7	4,3	4,4	4,4	4,5	4,5	4,5
в % к предыдуще­му году	103,0	100,0	93,1	88,3	90,4	90,7	85,3	91,4	92,5	95,9	91,5	102,3	100,0	102,3	100,0	100,0
в%к 1998 году	100,0	100,0	93,1	82,2	74,3	67,3	57,4	52,5	48,5	46,5	42,5	43,6	43,6	44,6	44,6	44,6
Молоко, млн. тонн	55,7	55,7	51,9	47,2	46,5	42,2	39,2	35,8	34,1	33,2	32,3	32,3	32,9	33,5	33,8	34,1
в % к предыдуще­му году	102,0	100,0	93,2	90,9	98,5	90,8	92,9	91,9	95,3	97,7	97,0	100,0	101,8	101,8	100,9	100,9
в % к 1998 году	100,0	100,0	93,2	84,7	83,5	75,8	70,4	64,3	61,2	59,8	58,0	58,0	59,1	60,1	60,7	61,2
Яйца, млрд. штук	49,0	47,5	46,9	42,9	40,3	37,5	33,8	31,9	32,2	32,7	33,1	34,0	35,0	36,2	36,4	36,7
в % к предыдуще­му году	99,8	96,9	98,7	91,5	93,9	93,1	90,1	94,4	100,9	101,1	101,2	102,7	102,9	103,4	100,6	100,8
в % к 1998 году	100,0	96,9	95,7	87,5	82,2	76,5	69,0	65,1	65,7	66,5	67,6	69,4	71,4	73,9	74,3	74,9

37

В 2002г. Правительством РФ «Росагролизингу» было выделено 5 млрд. руб., которые позволят разработать и внедрить эффективную схему финан­сирования на десятилетний период, и, в конечном итоге, ежегодно вводить в оборот до 30 млрд. руб. [110, с. 19].

Таким образом, широкое использование лизинговых отношений позво­лит не только уменьшить сроки выполнения сельскохозяйственных работ, снизить нагрузку на технику, увеличить фондовооруженность и техническое оснащение АПК, но и стимулировать инвестиционную активность в реаль­ном секторе экономики.

Важной формой инвестиционной деятельности является самофинанси­рование, осуществляемое за счёт уставного фонда и собственных денежных средств предприятий (рис. 8).

Рис. 8. Схема формирования потока самофинансирования при развитии инве­стиционной деятельности действующих предприятий [33,с.128]

38

Уставной фонд представляет собой первоначальный капитал предпри­ятия, направленный на его хозяйственную деятельность. Основными источ­никами самофинансирования являются прибыль и амортизационные отчис­ления. Прибыль выражает стоимость прибавочного продукта предприятия. За счет чистой прибыли формируются фонд накопления, резервный фонд, сред­ства которых предприятие может направлять на реализацию производствен­ных, либо социальных проектов. Периодические амортизационные отчисле­ния, сформированные в амортизационный фонд, позволяют реинвестировать основной капитал. Приобретенные на средства амортизационного фонда обо­рудование и станки способствуют внедрению и развитию инноваций.

Кредитование является необходимой формой функционирования ин­вестиционного механизма, позволяющей привлекать сторонние денежные ресурсы [33,91,94]. Использование кредита предполагает возвратность средств по истечении определенного срока, платность и срочность, гибкость в получении средств и погашении долга, его отсутствие жесткого контроля над предоставленными финансовыми ресурсами, наличие детального бизнес-плана инвестиционного проекта.

Для увеличения доли кредитов в инвестиционной деятельности следует совершенствовать конъюнктуру финансового рынка, снизить уровень инфля­ции и банковских процентов, стабилизировать цены на энергоносители.

2. Воспроизводственная деятельность и инвестиционная привлекательность

Кабардино-Балкарской республики в системе регионов ЮФО РФ 2.1. Воспроизводственное развитие регионов Южного Федерального округа

С позиций производственной структуры Кабардино-Балкарская рес­публика имеет агропромышленную специализацию, существенно отличаясь этим от других регионов ЮФО (табл. 6).

Сравнительный анализ структуры валового регионального продукта по Российской Федерации, Южному Федеральному округу и его регионам по­зволяет выявить ряд характерных закономерностей.

Во-первых, в 2001г. по ЮФО, в отличие от РФ, превалировали отрас­ли, производящие товары, среди которых в большей мере выделяется про­мышленность.

Несколько иная, но близкая, закономерность наблюдается в 2002г.: в Южном Федеральном округе, по сравнению с федерацией, наблюдается больший удельный вес товарных отраслей, в системе которых основными яв­ляются промышленность и сельское хозяйство.

Во-вторых, наибольший удельный вес отрасли, производящие товары, занимают в ВРП Кабардино-Балкарии, где удельный вес промышленности, сельского и лесного хозяйства, строительства в 2001г. составлял 58,6%, при соответствующем показателе по другим регионам от 55,2% в Волгоградской области до 33,8% в республике Ингушетия. Близкие параметры характерны для 2002г. - в КБР доля товарных отраслей составляла 58,2% при вариации аналогичного показателя по другим субъектам от 52,6% в Волгоградской об­ласти до 35% в Ингушетии.

В третьих, Кабардино-Балкарская республика принципиально отлича­ется специализацией производства, ибо здесь на первом месте с самым высо­ким удельным весом в 2001г. находилось сельское хозяйство (33,1%), на

42

втором - промышленность (17,1%), на третьем - торговля и коммерческая деятельность (14,2%).

Таблица 6 Отраслевая структура ВРП по регионам ЮФО [84,85]

 

Регионы	Отр. произ. товары	из них			Отр. произ. услуги	из них
Пром.	С.х.	Строит.
Транс­порт	Связь	Торг. и комм, деят.
2001г.
РФ	47,1	31,2	6,9	8,1	45,5	7,3	1,7	19,2
ЮФО	50,4	21,3	17,0	11,5	42,3	9,0	1,6	13,3
р.Адыгея	47,3	18,2	19,2	8,9	48,0	2,5	1,5	15,6
р. Дагестан	54,1	15,5	27,7	10,4	44,3	7,9	0,9	14,6
Р. Ингушетия	33,8	16,3	4,3	12,3	39,6	1,8	0,6	17,6
КБР	58,6	17,1	33,1	7,8	32,9	2,2	М	14,2
Р. Калмыкия	37,2	7,9	9,3	19,5	20,6	1,2	0,9	3,9
КЧР	51,1	17,7	23,9	8,5	44,8	1,2	1,8	14,1
РСО- Алания	42,3	21,0	11,7	8,8	44,2	4,4	2,6	16,6
Краснодарский край	49,1	15,2	17,9	15,5	45,0	14,1	1,8	11,4
Ставропольский край	48,5	21,2	16,5	10,3	45,9	8,6	2,1	14,4
Астраханская область	50,2	26,6	6,1	17,0	38,4	9,6	1,4	9,6
Волгоградская область	55,2	31,1	16,1	7,4	36,8	7,2	1,6	9,7
Ростовская область	50,6	25,8	15,8	8,4	43,6	6,6	1,5	19,0
2002г.
РФ	43,3	28,8	6,0	7,6	49,6	7,4	1,9	20,4
ЮФО	45,0	19,0	15,1	10,2	48,4	10,2	2,0	14,5
р.Адыгея	38,6	13,5	14,1	9,6	56,6	2,7	1,6	14,5
р. Дагестан	49,7	15,4	25,2	8,5	48,7	7,3	0,7	16,2
Р. Ингушетия	35,0	16,0	12,7	4,5	61,9	3,2	1,0	18,0
КБР	58,2	15,3	33,4	8,8	38,7	2,5	1,3	15,9
Р. Калмыкия	29,8	5,7	8,5	14,9	23,8	1,1	0,8	3,3
КЧР	51,7	19,6	23,2	7,7	45,5	1,7	1,6	14,6
РСО- Алания	37,1	13,1	14,5	8,5	52,5	5,1	3,1	16,9
Краснодарский край	42,0	12,6	15,3	13,5	52,6	18,0	2,4	12,9
Ставропольский край	42,0	18,6	13,9	8,8	51,6	7,6	2,8	16,8
Астраханская область	45,4	25,5	5,5	13,8	45,2	9,1	1,6	9,6
Волгоградская область	52,6	29,9	14,1	7,7	39,5	6,3	1,5	10,1
Ростовская область	44,5	22,9	13,3	7,5	50,4	7,4	1,8	20,2

В отличие от многих других регионов, где в динамике доля сельского хозяйства снижается при росте промышленности и торговли, в КБР усилива­ется направленность на сельское хозяйство и отрасли промышленности, пе­рерабатывающие аграрную продукцию, а также торговлю и туризм, то есть

43

регион является агропромышленно-торговым с развивающейся курортно-рекреационной сферой. Так, в 2002г. доля сельского хозяйства в ВРП воз­росла до 33,4%.

Необходимость активизации инвестиционной деятельности регионов определяется, прежде всего, двумя важными моментами. Во-первых, по всем субъектам Федерации наблюдается высокий уровень изношенности основ­ных фондов, в том числе, в Южном Федеральном округе (табл. 7).

Таблица 7

Изношенность основных фондов отраслей регионов ЮФО РФ, 2003 г. [83-85]

 

Регионы	Всего	в том числе в организациях
промыш­ленности	сельского хозяйства	строи­тельства	транс­порта	Связи
Степень износа основных фондов, %
р. Адыгея	49,2	53,3	50,2	49,5	18,6	88,9
р. Дагестан	38,8	51,5	42,9	30,4	9,6	42,5
р. Ингушетия	45,6	59,7	40,3	33,7	24,5	22,7
КБР	36,8	40,3	49,3	42,0	18,3	35,5
р. Калмыкия	35,8	55,5	45,8	55,8	14,4	44,7
КЧР	41,4	43,3	42,2	43,5	52,3	40,4
РСО-Алания	47,5	53,6	43,5	48,1	49,2	35,4
Краснодарск. кр.	36,6	52,3	49,3	38,8	21,5	28,4
Ставрополь, кр.	48,2	62,9	44,5	46,6	19,4	31,1
Астрахан. обл.	49,1	44,1	49,3	50,7	25,0	30,4
Волгоград, обл.	53,3	55,1	47,6	45,8	27,8	35,4
Ростовская обл.	39,1	46,7	51,9	46,1	9,0	34,2
Удельный вес полностью изношенных основных фондов, %
р. Адыгея	18,9	18,0	14,5	24,9	6,9	19,4
р. Дагестан	10,5	17,4	12,8	4,0	3,0	8,9
р. Ингушетия	20,6	33,3	9,9	7,1	4,7	5,6
КБР	12,3	14,7	18,5	12,1	9,4	23,6
р. Калмыкия	6,5	7,7	18,6	12,4	0,9	15,8
КЧР	16,0	22,1	7,9	13,1	23,4	21,7
РСО-Алания	11,2	19,2	17,7	17,1	11,8	13,4
Краснодарск. кр.	15,4	22,6	21,9	12,3	8,6	4,2
Ставрополь, кр.	21,6	29,3	22,5	21,6	9,1	8,4
Астрахан. обл.	18,9	14,2	20,3	20,6	8,4	9,1
Волгоград, обл.	16,3	20,5	20,1	22,3	7,8	11,6
Ростовская обл.	16,1	19,2	22,3	16,9	2,8	10,8

44

При этом, характеристики регионов Южного Федерального округа го­раздо хуже, а в динамике наблюдается увеличение степени износа матери­ально-технической базы. Так, по РФ в 2000г. доля изношенных основных фондов составляла 42,4% (по ЮФО 45,9%), тогда как в 2003г., соответствен­но, 49,5 и 50,6%.

В Кабардино-Балкарской республике степень изношенности основных фондов очень высокая, за 2000-2003гг. она увеличилась с 38,7% до 44,7%.

Как видно из таблицы 7, по регионам ЮФО в разрезе важнейших от­раслей наблюдается различный уровень общего износа материально-технической базы, в том числе после изношенных основных фондов. В це­лом, очень высокие показатели износа характерны для промышленности и сельского хозяйства, по строительству, в Калмыкии и Астраханской области, по транспорту в Карачаево-Черкессии, по связи в Адыгее.

Среди отраслей Кабардино-Балкарской республики самый высокий уровень общего износа наблюдается по сельскому хозяйству, а большая доля полностью изношенных основных фондов присуща связи и сельскому хозяй­ству. При этом, только по промышленности осуществляется некоторое улучшение в состоянии основных фондов, где степень износа за 1999-2003гг. [51, с. 128] снизилась с 44,2 до 40,3%. На этом фоне крайне негативной явля­ется стабилизация этого показателя примерно на 50%-ом уровне в сельском хозяйстве при существенном ухудшении ситуации в торговле (49,3% в 1999г. и 59,4% в 2003г.) и, особенно, в строительстве (соответственно, 17,6% и 42%).

Во-вторых, инвестирование является обязательным условием осущест­вляемой реконструкции и реструктуризации отраслей региональной эконо­мики, активатором необходимого социально-экономического воспроизводст­венного развития.

В таблице 8 приводятся показатели номинального и реального уровней инвестирования основного капитала по регионам ЮФО РФ. В объёмном выражении размеры инвестиций, как по ЮФО, так и большинству регионов

45

ражении размеры инвестиций, как по ЮФО, так и большинству регионов Южного Федерального округа за последние годы увеличиваются, за исклю­чением Калмыкии (2001-2003гг.), Ингушетии (2002-2003гг.), Краснодарского края в 2003г., Астраханской области и Дагестана в 2002г.

Таблица 8

Инвестиции в основной капитал по регионам ЮФО [83-85]

 

Регионы	1995г.	1996г. | 1997г.		1998г.	1999г.	2000г.	2001г.	2002г.	2003г.
Миллионы рублей
Р. Адыгея	329	441	306	470	972	1264	1510	1916	2256
Р. Дагестан	1839	2286	3453	2141	1806	3479	8089	7957	10721
Р. Ингушетия	382	396	700	409	638	952	1548	700	734
КБР	540	988	1086	1097	3118	2404	3497	4659	5754
Р. Калмыкия	316	239	369	574	466	6628	4782	4636	2168
КЧР	322	531	572	548	580	637	1749	2200	2252
РСО - Алания	405	670	612	690	943	1656	2266	2892	3228
Краснодарский кр.	6972	10290	9933	12090	26243	54734	63395	74655	70426
Ставропольский кр.	3279	3745	4049	4248	7122	15865	16622	19549	22933
Астраханская обл.	1157	1572	2011	2694	5491	12438	15616	13301	17073
Волгоградская обл.	4293	5275	5402	4430	5656	11516	16320	19348	22026
Ростовская обл.	5017	5666	5828	6822	11135	22361	28876	29049	36228
Индексы физического объема
Р. Адыгея	60	70,0	55,0	146,7	142,4	100,4	102,1	113,4	105,3
Р. Дагестан	85	73,0	85,0	61,4	71,5	137,6	132,5	83,9	117,8
Р. Ингушетия	182	51,2	146,9	56,5	142,4	120,9	149,8	36,8	89,7
КБР	82	110,5	92,1	93,8	146,6	50,9	126,7	118,3	108,0
Р. Калмыкия	72	41,0	136,0	142,3	59,7	1010	67,8	83,1	39,2
КЧР	85	99,0	100,0	94,9	75,7	77,2	142,7	112,7	94,6
РСО - Алания	78	98,6	81,4	107,1	112,3	130,2	121,0	117,5	101,5
Краснодарский кр.	98	100,0	79,0	119,7	166,7	156,5	94,6	104,5	82,1
Ставропольский кр.	116	61,0	66,0	98,3	101,2	171,6	92,1	103,9	100,3
Астраханская обл.	101	75,1	106,3	128,9	105,6	156,2	121,6	78,7	112,0
Волгоградская обл.	117	67,0	89,0	79,7	100,5	156,6	138,4	106,0	100,4
Ростовская обл.	95	65,0	94,0	113,1	102,3	152,3	112,1	85,2	107,4

46

По Кабардино-Балкарии динамика номинального инвестирования по­зитивна, вложения в основной капитал за 2000-2003гг. увеличились с 2404 до 5754 млн.руб., то есть, в 2,39 раза, а среднегодовой темп прироста составил 46,3%.

Однако, в сопоставимых ценах, исходя из индексов физического роста (в % в предыдущему году), реальная ситуация значительно хуже. После роста физического объёма инвестиций по ЮФО в 1999-2001гг. [83-85], в 2002г. темп роста реальных вложений составил 97,8% (прежде всего, за счёт Астра­ханской и Ростовской областей, республик Ингушетия, Дагестан и Калмы­кия), в 2003г. - только 93,8%, вследствие существенного ухудшения уровня инвестирования в Калмыкии, Ингушетии и Карачаево-Черкессии, а также в Краснодарском крае.

Вместе с тем, по Кабардино-Балкарской республике совокупный темп роста физического объёма инвестиций в основной капитал за 2000-2003 гг. составил 162%, что в сравнении с динамикой номинальных объёмов вложе­ний (239%) характеризует позитивные трансформации уровня инвестирова­ния региона. Частное от деления номинального темпа роста на физический (239/162) свидетельствует о повышении уровня инвестиционной активности вКБР.

На фоне почти двукратного роста инвестиций в основной капитал по РФ за 2000-2003гг., доля Южного Федерального округа в них последователь­но сокращалась от 11,6% в 2000г. до 9,2% в 2003г. В разрезе отраслей доля инвестиций в промышленности уменьшилась с 6,3 до 4,8%, по транспорту с 23,9 до 11,4%, в здравоохранении с 18,4 до 14,8%, в образовании с 8,2 до 7,2%.

В структуре инвестиционной деятельности регионов ЮФО преоблада­ли инвестиции в транспорт и связь, а доля снижения инвестиций была осо­бенно велика в сфере образования, здравоохранения и строительства, что сказалось на социальной сфере.

47

Вместе с тем, удельный вес инвестиций в сельское хозяйство Южного Федерального округа от отраслевых по стране увеличился с 17% в 2000г. до 18,9% в 2003г., что свидетельствует об активизации агропромышленной дея­тельности.

Трансформация объемов инвестиций наблюдается также и в Кабарди­но-Балкарской Республике. В динамике инвестиционной деятельности за 2000-2003гг. увеличивается доля вложений в промышленность (с 21,5% в 2000г. до 45,4% в 2003г.), связь (соответственно, с 1,2 до 11,7%), сельское хо­зяйство (с 3,4 до 5,6%).

Снижение доли инвестиций особенно заметно в сфере торговли и об­щественного питания, оптовой торговли продукцией производственно-технического назначения (в целом с 9,8 до 0,1%), в транспорте (с 28 до 11,9%), жилищном хозяйстве (с 9,2 до 5,4%), образовании (с 5,1 до 2,6%).

Важным показателем инвестиционной деятельности в регионах являет­ся относительная характеристика инвестирования, в расчёте на душу населе­ния (табл. 9).

Динамизм душевых характеристик инвестиционной активности по от­дельным регионам близок закономерностям трансформаций абсолютных по­казателей инвестирования в связи с незначительными временными измене­ниями численности населения.

Существенные и принципиально иные различия инвестиций в основ­ной капитал на душу населения, в сравнении с абсолютными характеристи­ками вложений (в млн.руб.), наблюдаются по регионам.

С этих позиций в Южном Федеральном округе можно выделить четыре группы субъектов Федерации:

- в первую группу входят Астраханская область и Краснодарский край с наиболее высоким уровнем душевого инвестирования (ежегодно с 2000г. более чем по 10 тыс.руб.);

48

- во вторую группу входят Ставропольский край, Волгоградская и Рос­товская области, республика Калмыкия и Кабардино-Балкарская республика с более чем средним уровнем инвестиций в расчёте на душу населения, где в 2003г. было вложено более чем по 6 тыс.руб.;

Таблица 9

Инвестиции в основной капитал по регионам ЮФО на душу населения, руб.

[83-85]

 

Регионы	1995г.	1996г.	1997г.	1998г.	1999г.	2000г.	2001г.	2002г.	2003г.
Республика Адыгея	732	980	680	1045	2170	2828	3389	4309	5058
Республика Дагестан	883	1111	1657	1016	843	1617	3728	3634	4137
Республика Ингушетия	1320	1305	2254	1299	2026	2337	3342	1490	1554
Кабардино-Бал­карская респ.	689	1259	1383	1395	3969	3063	4466	5965	6393
Республика Калмыкия	990	753	1161	1813	1481	21081	15424	15330	7444
Карачаево-Чер­кесская респ.	743	1224	1318	1264	1345	1478	4071	5148	5146
Респ. Северная Осетия -Алания	615	1012	924	1042	1407	2458	3344	4270	4557
Краснодарский край	1404	2059	1982	2412	5242	10941	12696	14995	13774
Ставрополь­ский край	1247	1418	1529	1599	2678	5971	6276	7411	8402
Астраханская область	1134	1537	1965	2638	5406	12263	15449	13202	17022
Волгоградская область	1591	1952	2000	1643	2113	4317	6165	7367	8207
Ростовская область	1137	1286	1326	1558	2565	5165	6713	6801	8269

- третья группа с относительно низким уровнем инвестирования в рас­чёте на одного человека представлена Карачаево-Черкесской, Северо-Осетинской республиками, Дагестаном и Адыгеей, в которых в 2003г. вло­жено от 4,1 до 5,1 тыс.руб.;

49

- отдельный кластер представлен республикой Ингушетия, где, после некоторого роста душевого инвестирования в 1999-2001гг., в 2002-2003гг. наблюдается крайне низкий уровень вложений порядка 1,5 тыс.руб./чел.

В 2003г. инвестиции в основной капитал составили по Российской Фе­дерации 2186,2 млрд. руб. (в действовавших ценах), что на 24% больше со­ответствующего показателя 2002г., в ЮФО - 200,1 млрд. руб., что на 7,7% выше показателя 2002г., в Кабардино-Балкарской Республике - 5754 млн. руб., т.е. на 23,5% выше показателя 2002г.

При этом, как в динамике, так и по регионам, наблюдаются существен­ные различия структуры инвестиций в основной капитал по видам основных фондов (табл. 10).

В целом по Федеральному округу структурные трансформации наблю­даются по строительству жилищного фонда, производственных зданий и со­оружений, приобретению машин, оборудования, транспортных средств.

В 2003г., по сравнению с 2002г., уменьшилась доля инвестиций на строительство зданий (кроме жилых) и сооружений с 43,4 до 38,2%, тогда как доля вложений в жилищное строительство и приобретение имущества дли­тельного пользования существенно увеличилось, соответственно, с 14,5 до 17% и с 31,5 до 34,5%.

По регионам в последние годы самый большой удельный вес инвести­ций в жилищное строительство наблюдается в Кабардино-Балкарии, Астра­ханской области и республике Дагестан, в последней со значительным рос­том.

Как показали расчёты, за анализируемые годы исследования, резко со­кратилась доля таких инвестиций в республике Адыгея (с 33,9% в 2002г. до 14,7 в 2003г.), а самые низкие показатели характерны для находящихся в степной зоне с низкой плотностью населения республики Калмыкия и Волго­градской области.

50

Таблица 10

Структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондов по ре­гионам ЮФО, % [83-85]

 

Регионы	2002г.			2003г.
Жилища	Здания и сооруже­ния	Машины, оборудо­вание и транспорт	Жилища	Здания и сооруже­ния	Машины, оборудо­вание и транспорт
Республика Адыгея	33,9	34,0	26,5	14,7	47,5	35,7
Республика Дагестан	23,1	46,9	14,9	40,2	42,6	8,9
Республика Ингушетия	13,0	59,1	9,7	16,2	64,5	8,6
Кабардино-Бал­карская респ.	40,6	38,4	15,4	35,2	29,6	30,1
Республика Калмыкия	3,8	76,7	11,9	9,5	63,6	13,9
Карачаево-Чер­кесская респ.	1U	45,9	29,4	16,0	37,1	32,7
Респ. Северная Осетия -Алания	22,5	59,4	14,8	21,3	51,9	25,8
Краснодарский край	10,3	50,4	29,6	12,4	43,7	33,9
Ставропольский край	15,5	40,7	33,7	16,3	31,3	42,0
Астраханская область	24,4	24,9	20,5	25,8	38,0	18,1
Волгоградская область	8,8	35,1	47,4	8,6	32,9	49,6
Ростовская область	14,5	33,0	46,1	17,9	31,3	40,5

Сравнивая вложения в здания и сооружения с машинами, оборудовани­ем и транспортом, следует отметить значительное превалирование, в неко­торых регионах примерно в пять раз, доли первых из них в республиках, кроме Кабардино-Балкарской, в Краснодарском крае и Астраханской облас­ти. Вместе с тем, в Ставропольском крае, Волгоградской и Ростовской облас­тях инвестиции в производственное имущество существенно превышают вложения в здания (кроме жилых) и сооружения.

51

Структура источников финансирования отраслей народного хозяйства регионов ЮФО также подвергается изменениям (приложение 3 и табл. 11).

Анализ структуры источников инвестирования республик, в том числе Кабардино-Балкарской, указывает на преобладание привлеченных средств, прежде всего, инвестиций из федерального бюджета.

Таблица 11

Распределение инвестиций в основной капитал по источникам финансирова­ния по регионам ЮФО за 2003г., % [83-85]

 

Регионы	Собст­венные средства	Привле­ченные средства	из них
			кредиты банков	бюджет­ные сред­ства	из них
Федераль­ный бюд­жет	бюджеты субъектов РФ
Республика Адыгея	18,8	81,2	13,2	52,6	36,8	15,9
Республика Дагестан	17,3	82,7	0,1	44,6	20,6	23,9
Республика Ингушетия	1,2	98,8	-	81,7	44,2	37,4
Кабардино-Бал­карская респ.	12,0	88,0	4,9	35,2	22,8	12,1
Республика Калмыкия	14,2	85,8	0,7	35,3	26,0	9,3
Карачаево-Чер­кесская респ.	25,7	74,3	16,2	30,6	22,9	6,0
Респ. Северная Осетия -Алания	44,2	55,8	4,4	32,4	21,9	9,2
Краснодарский край	51,4	48,6	13,2	12,4	6,7	4,9
Ставропольский край	43,7	56,3	9,4	15,2	8,4	6,5
Астраханская область	32,7	67,3	2,2	9,4	6,3	2,6
Волгоградская область	55,2	44,8	11,0	9,5	3,8	4,8
Ростовская область	45,3	54,7	5,8	21,8	9,3	11,8

Так, по КБР в 2002г., по сравнению с 2001г., объем собственных средств сократился на 33,3%, при этом объем привлеченных средств увели-

52

чился на 1,9%. В структуре привлеченных средств преобладают средства из федерального бюджета, величина которых в 2002г. увеличилась на 42,9%, по сравнению с 2001г. Изучение динамики имеющихся показателей за 4 года показывает в целом наличие тенденции сокращения доли бюджетных средств в рамках федерального бюджета, соответственно, в 2003г. до 35,2 и 22,8% против 59,7 и 34,4% в 2000г.

В структуре инвестиций по формам собственности в регионах ЮФО (табл. 12), в том числе в Кабардино-Балкарской Республике, преобладает ча­стная собственность (65% в 2002г. и 49% в 2003г.) при существенном увеличении в последний год доли смешанных инвестиций.

Таблица 12

Распределение инвестиций в основной капитал по формам собственности по

регионам ЮФО, % [83-85]

 

Регионы	2002г.				2003г.
Госу­дарст­венная	Муни­ципаль­ная	Част­ная	Сме­шан­ная	Госу­дарст­венная	Муни­ципаль­ная	Част­ная	Сме­шан­ная
Республика Адыгея	30,8	1,7	60,8	6,1	48,3	3,3	37,1	11,2
Республика Дагестан	17,2	17,0	47,7	14,3	15,5	10,2	51,5	17,7
Республика Ингушетия	76,6	-	22,1	1,2	90,5	0,0	9,3	0,2
Кабардино-Бал­карская респ.	19,7	0,4	65,0	14,8	21,2	0,2	49,0	29,3
Республика Калмыкия	33,8	0,3	16,3	1,2	33,6	1,1	26,7	7,8
Карачаево-Чер­кесская респ.	37,4	1,6	40,0	20,8	33,7	1Д	52,9	12,2
Респ. Северная Осетия -Алания	42,8	6,2	37,1	12,9	48,9	6,0	27,9	15,9
Краснодарский край	8,4	3,2	64,1	12,4	9,9	3,9	60,1	20,4
Ставропольский край	12,8	2,9	58,5	9,9	13,1	2,5	66,5	10,2
Астраханская область	14,7	1,9	39,0	16,6	14,4	2,2	66,6	5,2
Волгоградская область	27,7	3,0	52,5	9Д	21,8	3,1	58,4	12,8
Ростовская область	22,1	7,7	48,8	16,3	19,3	9,6	47,1	15,8